Rezultatul pe actiune(EPS) si rezultatul pe actiune diluat (diluted EPS)

Rezultatul pe actiune este utilizat frecvent de investitori ca o masura a performantei unei companii in care au investit sau doresc sa investeasca.

Asa cum mentionam in articolul Earnings per Share (rezultatul pe actiune) , EPS are o importanta deosebita atunci cand se compara rezultatele unei firme pe o anumita perioada de timp sau atunci cand se compara rezultatele unei firme cu rezultatele unor firme similare din aceeasi industrie.

Vom incerca in acest articol sa facem o delimitare intre rezultatul pe actiune si rezultatul pe actiune diluat.

Datorita importantei acestui indicator, exista si un standard dedicat in acest sens : IAS 33 Rezultatul pe actiune.

Rezultatul pe actiune (EPS)

Ca si mod de calcul EPS se obtine impartind profitul sau pierderea neta atribuibila actionarilor ordinari la numarul mediu de actiuni ordinare existente in cursul perioadei.

Cum se calculeaza numarul mediu de actiuni ?

Exemplu

Presupunem ca o firma a derulat urmatoarele tranzactii in anul 2009:

– 01 ianuarie 2009 – avea emise 120.000 actiuni ordinare;

– 31 martie 2009 – a emis 30.000 actiuni noi;

– 31 decembrie 2009- avea in sold 150.000 actiuni

Numarul mediu de actiuni in cursul perioadei (anul 2009) se poate calcula in 2 moduri :

1) (120.000*3/12) + (150.000*9/12)= 142.500

2) (120.000*12/12)+(30.000*9/12)= 142.500

Rezultatul pe actiune diluat (diluted EPS)

La sfarsitul unui exercitiu financiar o companie poate detine anumite titluri care desi nu dau dreptul in prezent la o anumita parte din castigurile de capital, totusi, dau un asemenea drept pe o perioada viitore. De exemplu, o anumita clasa de actiuni care in prezent nu genereaza drepturi la dividende, in viitor dau un astfel de drept, sau  anumite titluri care dau posibilitatea sa fie convertite in actiuni ordinare la un moment dat in viitor.

In astfel de conditii, numarul de actiuni ordinare este posibil sa creasca pe viitor ,cee ace va determina o scadere, sau o “diluare “ a EPS. Din acest motiv se caluleaza acest indicator , rezultatul pe actiune diluat sau “diluted earnings per share”.

Exemplu

Presupunem ca o firma X detine 100.000 actiuni ordinare si profit net de 110.000 ron. De asemenea, a mai emis un imprumut obligatar cu posibilitate de convertire in actiuni in suma de 40.000 ron cu dobanda de 15%, convertibil intr-o perioada de 2 ani, la o rata de 4 actiuni ordinare pentru fiecare 5 ron de imprumut.

Rata de impozitare este 16%.

Profitul net este de 300.000 ron,cheltuielile fiind de 50.000 ron, incluzand dobanda de 6.000 ron.

Cum se calculeaza EPS diluat ?

1. numarul de actiuni ordinare care pot rezulta in urma conversiei este de : 40.000 * 4/5 = 32.000 actiuni

2. profitul net = profitul brut – (cheltuieli generale-cheltuieli cu dobanda)- cheltuiala cu impozitele = 300.000- (50.000-6.000) -16%* [300.000-(50.000-6000)]= 256.000- 40.960 =215.040

3. EPS diluat = 215.040/132.000 = 1.62 ron/actiune